螺纹热卷：库存增幅收窄 出口受关税影响

　　螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升 18。76 万吨至 196。91 万吨，夏历同比削减 23。55 万吨。社库环比添加 26 万吨至 608。07 万吨，夏历同比削减 337。96 万吨。厂库环比添加 2。29 万吨至 239。58 万吨，夏历同比削减 133。04 万吨。螺纹表需环比回升 104。45 万吨至 168。62 万吨，夏历同比削减 10。26 万吨。螺纹周产量大幅回升，库存增幅较着收窄，表需大幅添加，数据表示好于预期。截至 2 月 18 日，样本建建工地资金到位率为 55。38%，非房建项目资金到位率周环比上升 1。41 个百分点，房建项目资金到位率周环比下降 0。15 个百分点。螺纹库存处于低位，政策端有宽松预期，提振市场情感。但越南颁布发表对中国钢铁进口加征关税，周末市场情感转弱，现货及钢坯价钱下调，估计下周螺纹盘面或将震动拾掇运转。热卷方面，本周热卷产量环比回落 1。1 万吨至 327。83 万吨，夏历同比添加 16。95 万吨。社库环比回升 2。56 万吨至 340。28 万吨，夏历同比削减 8。33 万吨。厂库环比回升 2。39 万吨至 94。32 万吨，夏历同比添加 0。67 万吨。本周热卷表不雅消费量环比回升 9。28 万吨至 322。88 万吨，夏历同比添加 18。53 万吨。热卷产量由增转降，库存增幅收窄，表需回升，数据表示好转。2025 年 1 月汽车出口延续优良表示，新能源汽车出口环比增加。2 月 21 日，越南颁布发表对原产于印度和中国的某些热轧钢产物征收姑且反推销税，将我国热卷出口，加大国内钢材资本供应压力，估计短期热卷盘面或将面对回调拾掇压力。供应端，受第三次飓风影响，发运量大幅下降，巴西发运受部门矿山影响降低，非支流国度发运低位持稳。巴西铁矿发运总量 1241。8 万吨，环比削减 656。3 万吨。45 口岸到港量 2230。9 万吨，环比添加 353。4 万吨，后续到港量有减量预期。内矿产能操纵率、铁精粉产量添加，内矿库存下降。需求端，新增 5 座高炉复产，6 座高炉检修。高炉开工率、产能操纵率环比小幅下降，铁水产量环比下降 0。48 万吨至 227。51 万吨，进口矿日耗环比下降 0。63 万吨。钢材需求逐渐恢复，钢厂复产，利润添加。库存端，47 口岸进口铁矿库存为 15930。54 万吨，环比下降 73。99 万吨。除华北地域添加外，其余地域进口矿库存均下降。正在港船舶数环比下降 11 条至 67 条，钢厂库存环比添加 27。89 万吨至 9170。7 万吨。分析来看，一季度发运量受气候影响大，后续到港量有减量预期。需求端铁水产量、进口矿日耗小幅下降。但钢材需求恢复对需求有支持，口岸库存去库，钢厂库存累库，估计铁矿石盘面或将继续震动偏强走势。焦炭方面，2 月 18 日第九轮焦炭提下降地，降幅为 50 - 55 元/吨，提降后准一级冶金焦 1410 元/吨，期货价钱反弹上涨 68。5 元/吨。供应方面，焦企出产吃亏加剧，开工边际削减，焦企日均产量削减 0。45 万吨，247 家钢厂焦炭日均产量削减 0。16 万吨。需求方面，节后终端复工复产迟缓，螺纹表需环比回升但夏历同比削减，钢厂高炉产能操纵率小幅回落，铁水产量削减，对焦炭需求小幅削弱。库存方面，本周 230 家焦企库存累库，钢厂焦炭库存去库，焦炭口岸库存累库，焦炭总库存添加。春节假期后各区域复工环境下降，资金回款影响需求历程，韩国及越南提高关税影响钢材出口，商业商采购隆重，钢厂高炉产能操纵率回落，焦炭需求恢复面对阻力，估计短期焦炭盘面呈现震动态势。焦煤方面，本周现货市场弱势运转，期货价钱反弹，基差走弱。供给方面，节后国内煤炭出产延续恢复节拍，原煤和精煤产量添加，蒙古焦煤通关量维持中高位，供应宽松。需求方面，钢厂对焦炭第九轮提下降地，焦企出产吃亏加剧，开工率回落，钢厂高炉铁水也回落，焦企对焦煤采购放缓。库存方面，矿山、洗煤厂、焦企、口岸焦煤库存有增有减，焦煤总库存去库 89。78 万吨，库存压力继续缓解。分析来看，终端需求延续恢复，焦企多消化库存，焦煤库存去化，终端钢材需求盘曲，焦企出产吃亏扩大，采购隆重，煤矿出产恢复，焦煤供需宽松款式维持，估计短期盘面呈现震动运转态势。本周废钢价钱各地上涨，华南地域领涨。全国废钢价钱指数上涨 18 元/吨至 2267 元/吨。供给端，钢厂废钢日均到货量回升，废钢破裂料加工企业产能操纵率、产量和开工率回升。需求端，废钢需求回升，255 家钢厂废钢日耗添加，短流程钢厂利润好转。库存端，长流程钢厂废钢库存环比削减，短流程钢厂废钢库存环比削减。分析来看，春节假期后复工环境下降，资金回款影响需求回升，韩国及越南提高关税影响钢材出口，短流程平电吃亏，成材价钱反弹驱动短流程添加废钢需求，政策支撑需求落地，需求恢复盘曲，估计短期废钢价钱震动运转。锰硅方面，供需环比双增，成本支持仍正在，但缺乏趋向性驱动，持续关心锰矿发运及库存环境。本周锰硅期价趋于平稳，支流钢招订价 6500 元/吨，较客岁同期上调 50 元/吨，锰硅期价环绕该价钱震动。根基面驱动无限，市场关心原料端，锰矿价钱止跌，估计锰矿价钱有较强支持。供应端，锰硅产量持续添加，南方地域开工率回升。需求端，钢厂需求增幅较着，竣事同比下降周期，但市场反映不大。分析来看，锰硅期价上下方驱动无限，走势偏弱，估计短期维持区间震动，关心锰矿端及市场情感变化。硅铁方面，支流钢招订价出炉，成本支持偏弱，期价持续阴跌。本周支流钢招订价发布，2 月 75B 硅铁采购价 6480 元/吨，环比下跌 90 元/吨，采购量环比下降。根基面来看，供应端周产量环比添加。需求端，钢材硅铁耗损量环比好转，但全体需求恢复迟缓，下逛厂商仅刚需采购，样本钢厂硅铁库存可用途于低位。成本端支持力度削弱，兰炭小料价钱跌幅较着。分析来看，支流钢招量价齐跌，成本支持削弱，估计短期硅铁期价弱势震动，关心市场情感变化。